Goud wordt al duizenden jaren gebruikt en als waardevol gezien. Al vóór Christus maakten de oude Egyptenaren in hun hiërogliefen melding van goud als betaalmiddel. Sindsdien is het edelmetaal, tot op de dag van vandaag, niet meer weg te denken uit economieën van oost tot west. Het is daarmee het oudste, nog in gebruik zijnde, betaalmiddel al beperkt dat gebruik zich tegenwoordig (naast industriële toepassing en gebruik in sieraden) vooral tot beleggingen, zowel van particuliere beleggers als van centrale banken. En, in toenemende mate, ook bedrijven en institutionele beleggers.
De handel vindt veelal niet meer fysiek plaats, maar op (digitale) handelsplatformen. Deze, moderne, manier van handelen biedt dan ook de mogelijkheden tot moderne arbitragetechnieken, specifiek in de vorm van spot- futures arbitrage en interest rate arbitrage. IQ Fondsbeheer zet deze technieken in op de goudmarkt om voor haar beleggers een rendement te realiseren van tussen de 10% en 15% op jaarbasis. Fondsmanager is Paul Netherwood, met meer dan 30 jaar ervaring op de financiële markten.
Arbitragetechnieken kunnen, en worden, in allerlei markten ingezet. De goudmarkt is simpelweg een grote, wereldwijde, markt met levendige handel. Hierdoor zijn er veel mogelijkheden tot arbitrage. Meer dan bijvoorbeeld bij zilver, of andere metalen zoals platinum of koper. Daarbij zijn de verschillen tussen de spot- en futuresprijzen relatief groot, waardoor wij met onze statistical arbitrage van de verschillen kunnen profiteren. Dit doen wij altijd zonder zelf ‘richting’ te kiezen in de markt. Dat wil zeggen: onze posities zijn altijd marktneutraal. Wij gaan op hetzelfde moment, voor dezelfde hoeveelheid, zowel short als long, waardoor de waardestijging van de ene positie de daling op de andere compenseert. Wij profiteren hierbij alleen van de discrepantie in prijzen tussen de spot- en futuresmarkten, waarbij de futureprijs bij afloop van het contract steeds gelijk zal zijn aan de spotprijs, maar tot die tijd vaak hoger of lager ligt. De strategie van IQ Fondsbeheer is erop gericht steeds die verschillen te innen, waarbij het dus niet uitmaakt of de koersen ondertussen omhoog of omlaag gaan. Wat wel uitmaakt is dat de markt voldoende liquide is. Zo kunnen wij snel posities opbouwen of afbouwen en op schaal onze strategie uitvoeren.
Naast de spot-futures arbitrage verrichten we ook interest rate arbitrage. Deze vorm van arbitrage is minder bekend en maakt het gebruik van verschillen in de rolloverkosten, ook wel overnight rollover fees genoemd, bij verschillende brokers. Bij de ene broker kun je bijvoorbeeld betaald worden om overnight een short positie aan te houden, terwijl je bij de ander juist betaald wordt voor een long positie. Wij nemen steeds contrair positie in, waardoor onze netto-positie neutraal is voor wat betreft de richting van de markt. Door onze posities aan te houden zolang de verschillen in rentes blijven bestaan, verdienen we steeds een beetje. We moeten natuurlijk wel eerst onze transactiekosten en de ‘spread’ terugverdienen, maar die kosten zijn zeer gering ten opzichte van de investering. En 95% van de trades is binnen 4 dagen winstgevend.
